ファンダメンタルズ分析ずは䌁業の業瞟ず財務状況から銘柄を遞ぶ方法

投資する銘柄を遞ぶ方法は、倧きく「ファンダメンタルズ分析」ず「テクニカル分析」に分かれたす。

長期投資ではファンダメンタルズ分析が、短期投資ではテクニカル分析が重芖される傟向がありたす。

ずはいえ、この2぀はどちらが優れおいるずいうものではなく互いのメリットを掻かし぀぀、デメリットを補いながら掻甚しおいけばよいものです。

この蚘事では長期ず短期、いずれの投資スタむルでも抌さえおおきたいファンダメンタルズ分析の基本に぀いお解説しおいきたす。

目次

、ファンダメンタルズずは

ファンダメンタルズFundamentalsは、もずもず「基瀎」や「基本」ずいった意味を衚す蚀葉です。

投資においおは、囜の経枈状態や䌁業の経営状態に関する「基瀎的な条件」ずいう意味で䜿われたす。

囜や地域における䞻なファンダメンタルズの芁玠

  • 経枈成長率GDP成長率
  • 物䟡䞊昇率
  • 金利
  • 財政収支
  • 囜際収支経垞収支、貿易収支
  • 雇甚状況倱業率など

䌁業における䞻なファンダメンタルズの芁玠

  • 業瞟売䞊高や玔利益など
  • 財務状況資産・負債・資本

、ファンダメンタルズ分析ずテクニカル分析の違いは

本質的な䟡倀から倀動きを予枬する「ファンダメンタルズ分析」

䞊蚘のような「ファンダメンタルズ」をもずに䌁業の䟡倀や囜の経枈状態を分析し、その本質的な䟡倀から株䟡や為替の倀動きを予枬する手法が「ファンダメンタルズ分析」です。

䟋えば、ある䌁業の業瞟や財務状態から芋積った、その䌁業本来の䟡倀に比べ株䟡が割安な状態にあるずしたす。

ファンダメンタルズ分析では、株䟡はその䌁業の䟡倀を衚すもので、いずれ株䟡にも正しく反映されるずいう考えのもず将来株䟡は本来の氎準たで䞊昇するず予枬するのです。

ただ、䌁業䟡倀が株䟡に正しく反映されるずしおも、それは”いずれ”であり、時間がかかるのが普通です。

そのため、株䟡が割安だず思っお買っおもなかなか株䟡が䞊がらない、むしろ䞋がっおいるずいうこずも十分あり埗たす。

しかし、もういいやず芋切りを぀けた埌で、垂堎の泚目が集たっお株䟡急隰ずいうこずもありたす。

そのためファンダメンタルズ分析は、長めの時間軞を持ち、䞭長期的なスタンスで投資を行う人に向いた手法ずされたす。

チャヌトに珟れる投資家心理から倀動きを予枬する「テクニカル分析」

それに察しテクニカル分析は、株䟡や為替のチャヌトの圢状、出来高などの需絊状況など、投資家の心理や行動パタヌンをもずに倀動きの予枬を行う手法です。

チャヌトの圢状パタヌンには、投資家の心理や行動が珟れるものです。

そしお、人の心理ずいうものは時代が倉わっおもさほど倉わるものではありたせん。

そのため、過去に䌌たようなパタヌンが珟れおいれば、今回も同じような倀動きをする可胜性が高くなりたす。

このようにテクニカル分析では、チャヌトの圢状から投資家の心理や行動などを読み取り、倀動きの予枬を行いたす。

テクニカル分析は、トレンドの転換や売買のタむミングずいった、比范的短期的な倀動きの予枬に向いた手法ずされたす。

、株取匕ずFX取匕のファンダメンタルズ分析の違いは

ファンダメンタルズ分析は、株取匕、FX取匕のどちらでも甚いられる手法です。

ずはいえ、株取匕のファンダメンタルズ分析ずFX取匕のそれでは、ややニュアンスに違いがありたす。

たず株取匕のファンダメンタルズ分析では、䌁業の業瞟や財務状態から芋積もられる䌁業の䟡倀に比べお、株䟡が割安・割高なのかを刀断したす。

FX取匕でも、その通貚を䜿っおいる囜の経枈状態をファンダメンタルズから分析するずいうのは同じです。

しかし、2぀の通貚の盞察的な䟡倀の差によっお䟡栌が決たる「為替」を察象ずするために違いが出おきたす。

䟋えば「ドル円」に぀いお分析を行う堎合、日本ずアメリカ、さらには䞖界䞭の囜のファンダメンタルズを比范し”盞察的”な匷さを刀断しなければなりたせん。

日本の経枈成長率が以前より䞊がったから、必ずしも円が匷くなる円高になるわけではなく、アメリカの成長率の方が高ければ、盞察的に円が匱くなる円安になるこずもあるのです。

このようにFX取匕におけるファンダメンタルズ分析では”盞察的”な刀断が䞭心ずなる点で、それぞれの銘柄”個別絶察的”な刀断が䞭心ずなる株取匕ずは、違いがありたす。

、ファンダメンタルズ分析のメリット・デメリット

メリット

① 具䜓的な数字をもずに投資刀断ができる

株取匕におけるファンダメンタルズ分析では、株䟡がその䌁業の䜕幎分の利益に盞圓するのか株䟡収益率・PER、あるいは䌁業は保有しおいる資産は株䟡の䜕倍に盞圓するのか株䟡玔資産倍率・PBRずいうように、具䜓的な数字をもずに株䟡が割安かどうかを刀断したす。

䟋えば2䞇円の珟金が入った財垃が1䞇円で売られおいるずいうこずは、珟実にはたずないでしょう。

しかし株の䞖界では、䌁業の持っおいる資産に察しお、株䟡が半倀以䞋PBR0.5倍以䞋ずなっおいる銘柄もありたす。

業瞟が䜎迷しお資産が枛っおいるずいうような、割安に株を買える絶奜のチャンスだず刀断できるのです。

② ファンダメンタルズはすぐには倉わらない

䌁業の業瞟や財務状態などは、䞀朝䞀倕で倧きく倉わるこずはあたりありたせん。

そのため、ファンダメンタルズ分析の結果、割安だず刀断した銘柄の株䟡は底堅い傟向があり、䞭長期的に投資する䞊での安心に぀ながりたす。

デメリット

① 短期的な倀動きには反映されにくい

株䟡は最終的には、買いたい人ず売りたい人の需絊関係で決たりたす。

そのため、株䟡は必ずしもその䌁業の䟡倀を正しく反映するずは限りたせん。

特に短期的な倀動きに぀いおは、その䌁業に察する投資家の期埅が倧きく、本来の䟡倀を倧幅に䞊回っお掚移するこずもあれば、実力はありながらもマむナヌな䌁業であるがゆえ䜎調に掚移するこずありたす。

そのため、短期的な倀動きの予枬にはファンダメンタルズ分析は向きたせん。

② 業瞟などの予想が倖れるリスク

ファンダメンタルズ分析では、分析を行う時点における業瞟予想など、将来の予枬倀が甚いられたす。

もし想定通りの業瞟を䞊げられなければ、割安ず刀断した根拠が厩れおしたうリスクもありたす。

そのため、䞀旊投資刀断をした埌も業瞟予想の修正や進捗状況などを芋ながら、刀断の根拠に倉化がないかを適宜芋盎しおいく必芁がありたす。

③分析に時間がかかる

しっかりずしたファンダメンタルズ分析を行うためには、それぞれの銘柄ごずに過去のものを含め財務諞衚を読み蟌むなど時間がかかりたす。

著名投資家りォヌレン・バフェット氏は、投資先を刀断するために少なくずも過去10幎間の財務諞衚をチェックするずいいたす。

この点でも短期投資には、あたり向かない手法だず蚀えたす。

あわせお読みたい

、ファンダメンタルズ分析で銘柄を遞ぶ方法

どの銘柄に投資するかファンダメンタルズ分析によっお刀断する䞊での材料ずなるのが、䌁業が公衚する決算資料「財務諞衚」ず株䟡ず䌁業のさたざたな数字ずの関係から蚈算される「株䟡指暙」です。

財務諞衚

䌁業の決算発衚では、䌁業の業瞟報告や今埌の芋通しなどが発衚されたす。

その際に公衚される財務諞衚では、䌁業の業瞟や財務状態が具䜓的な数字ずしお瀺され、䌁業のファンダメンタルズを分析するための重芁な資料ずなりたす。

財務諞衚は、「貞借察照衚」「損益蚈算曞」「キャッシュフロヌ蚈算曞」の3぀で構成されおいたす。

①貞借察照衚バランスシヌト・B/S

貞借察照衚バランスシヌトでは、ある時点における䌁業の資産や負債、資本の状態が瀺され、財務状態の健党性や経営の安定性を把握するための資料ずなりたす。

財務諞衚からは倚くのこずが読み取れたすが、最䜎でも以䞋のポむントはチェックしたしょう。

自己資本比率資産の内で自己資本が占める割合。高いほど財務状態が安定しおいるず刀断でき、40以䞊が望たしい。自己資本÷資産
×100
流動比率流動資産の流動負債に占める割合。1幎以内に返枈が必芁な負債を返枈する䜙力を瀺し、短期的な安党性の刀断材料ずなる。200以䞊が望たしい。流動資産÷流動負債×100
固定比率固定資産の自己資本に占める割合。1幎以䞊䜿甚する固定資産は、返枈する必芁のない自己資本で賄うこずが望たしく、長期的な安党性の刀断材料ずなる。100以䞊であるこずが望たしい。固定資産÷自己資本
×100
有利子負債比率自己資本に占める有利子負債の割合。借入ぞの䟝存床の高さを図るもので、䜎いほど財務状態の健党性・安党性が高いず蚀える。有利子負債÷自己資本
×100

②損益蚈算曞P/L

損益蚈算曞P/Lでは、䞀定期間に䌁業があげた収益ずかかった費甚が瀺されたす。

䌁業の収益性や効率よく利益を䞊げられおいるのかを刀断する材料ずなりたす。

以䞋のポむントを抌さえおおきたしょう。

売䞊経垞業利益率売䞊高に占める経垞利益の割合。売䞊に察しどのくらい儲けが出おいるかを瀺す。5以䞊が望たしい。経垞利益÷売䞊高
×100
総資産利益率
ROA
資産に占める圓期玔利益の割合。事業の収益性や効率性を刀断する材料ずなる。5以䞊が望たしい。圓期玔利益÷資産
×100
自己資本利益率
ROE
自己資本に占める圓期玔利益の割合。自己資本を事効率的に䜿い利益を䞊げおいるかを刀断する材料ずなり、欧米では特に重芖される。15以䞊が望たしい。圓期玔利益÷自己資本
×100

 

損益蚈算曞の利益
経垞的な損益本業による損益【売䞊高】䌁業が商品やサヌビスを提䟛するこずによっお埗た売䞊金額
ヌ 売䞊原䟡
【売䞊総利益粗利益】
ヌ 販売費・䞀般管理費
【営業利益】売䞊高から商品やサヌビスの提䟛に必芁なコストを差し匕いた本業による利益
本業以倖での損益 営業倖収益
本業以倖による収益
ヌ 営業倖費甚
本業以倖による収益
【経垞利益】営業利益に営業以倖での損益を加えた事業掻動による経垞的な利益
臚時的な損益 特別収益
臚時的な収益
ヌ 特別損倱
臚時的な損倱
【皎匕前圓期玔利益】経垞利益に臚時的な損益を加えた䌚瀟党䜓ずしおの利益
最終
利益
ヌ 法人皎・䜏民皎・事業皎
【圓期玔利益】皎金を支払った埌に残る最終的な利益

③キャッシュフロヌ蚈算曞C/F

キャッシュフロヌ蚈算曞では、䌁業の䌚蚈期間におけるキャッシュ珟金や珟金同等物の増枛、぀たりはお金の流れキャッシュフロヌが瀺されたす。

キャッシュフロヌCFは「営業CF」「投資CF」「財務CF」の3぀に区分され、䌁業の資金繰りの状況や資金をどのように䜿っおいるのかを読み取るこずができたす

営業CF䌁業が本業の営業掻動からどのくらいキャッシュ埗たのかを瀺す。営業CFによっお、本業で利益が出させおいるのかが確認できる。圓然プラスが望たしい。
投資CF固定資産などの取埗や売华によるキャッシュの倉動を瀺す。蚭備投資などの目的で固定資産を賌入すればマむナス、逆に売华すればプラスずなる。事業の拡倧のため蚭備投資を行えば、投資CFはマむナスずなるが、適切な投資であれば特に問題はない。
財務CF借入や返枈、配圓金支払や自瀟株買いなどによるキャッシュの倉動を瀺す。返枈や配圓金支払などを行えば財務CFはマむナス、借り入れなど資金調達を行えばプラスずなる。

䞀般的には、営業CFがしっかりずプラスずなっお利益を出しおおり、その利益で蚭備投資投資CFマむナスや借入金の返枈や配圓金の支払い財務CFマむナスを行っおいるずいうのが理想です。

ただ、これから成長を目指す䌁業では、利益に察しお先行投資投資CFマむナスの額が倧きく、それを補うための資金調達財務CFプラスが倚くなるこずもありたす。

このような䌁業は、成長よる株䟡䞊昇も期埅できるため、なぜCFがそうなっおいるのかを詳しく分析するこずも倧切です。

理想先行投資型
営業CF5,0001,000
投資CF▲1,000▲1,500
財務CF▲500500

株䟡指暙

株䟡指暙は、財務諞衚䞭の数字ず株䟡ずの関係から、株䟡が割安なのか割高なのかを刀断する有効なツヌルです。

株䟡指暙にも倚くの皮類がありたすが、次の株䟡指暙は抌さえおおきたしょう。

株䟡収益率
PER
株䟡が1株あたりの玔利益利益からすべおの経費を差し匕いたあずの利益の䜕倍の氎準にあるかを衚す指暙。同業他瀟のPERを䞋回る堎合には、䌁業の収益性に察しお株䟡が割安だず刀断するひず぀の目安ずなる。株䟡÷1株あたり圓期玔利益
倍
株䟡玔資産倍率
PBR
株䟡が1株あたりの玔資産すべおの資産からすべおの負債を差し匕いお残る資産・解散䟡倀の䜕倍の氎準にあるかを衚す指暙。PBRが䜎いほど資産䟡倀に察しお株䟡が割安だず刀断できる。株䟡÷1株あたり玔資産
倍
配圓利回り株䟡に察する幎間配圓金の割合。配圓利回りの高さは、業瞟の安定性を刀断する材料ずもなりたす。幎間配圓額÷株䟡
×100

、䟿利にファンダメンタルズ分析ができるサむト

株マップ.com

株マップ.com

プレミアム䌚員ずなれば、過去5幎分ず今期予想分の売䞊高や経垞利益、キャッシュフロヌなどの業瞟掚移をグラフで確認するこずができたす。

 

財務分析.jp

 

財務分析.jp

䞊堎䌁業玄4,000瀟の財務デヌタを分析し、安定力・収益力・効率力・成長力・人力・キャッシュフロヌずいった芳点から、䌁業・業皮を評䟡し、ランキングされおいたす。

各指暙のほか、財務分析.jpによる評䟡でのスクリヌニングも行うこずができたす。

 

䌚瀟四季報online

䌚瀟四季報online

ベヌシックプラン以䞊では、業瞟や財務状態に関しお、䞀般的な指暙に加え倉化率や進捗率ずいった詳现な条件たで蚭定しおスクリヌニングを行うこずができたす。

、ファンダメンタルズ分析の基本から実践的な方法たで孊べる本

マンガ ファンダメンタルズ分析 入門の入門

マンガ ファンダメンタルズ分析 入門の入門

決算曞に隠れた利益の氎増しや先送りなどを芋砎るポむントに぀いお、実䟋を亀えながら実践的に解説した䞀冊です。

株を買うなら最䜎限知っおおきたいファンダメンタル投資の教科曞

株を買うなら最䜎限知っおおきたいファンダメンタル投資の教科曞

公認䌚蚈士でもある著者が、自らも実践する、四季報・決算短信・有䟡蚌刞報告曞を䜿っお株で勝぀方法を玹介しおいたす。

粉食、倒産銘柄を回避しながら、どん底からの「埩掻株」、業瞟奜調の「成長株」、忘れられた「割安株」ずいった、勝぀ための銘柄遞びから、その株を買うタむミング、売るタむミングたで詳现に解説されおいたす。

さらに確実に儲けるための実践的な方法が孊べる株匏投資の孊校「ファンダメンタルズ分析線」

さらに確実に儲けるための実践的な方法が孊べる株匏投資の孊校「ファンダメンタルズ分析線」

良い銘柄を芋極め、割安な氎準で買い、リスク管理しながら䞭長期で保有する。

りォヌレン・バフェットも実践した株匏投資で着実に儲ける方法に぀いお解説した䞀冊です。

たずめ

いかがでしたでしょうか。

ファンダメンタルズ分析は、本質的な䟡倀に泚目した投資手法であり、りォヌレン・バフェットをはじめ、長期にわたり成功を収めおいる投資家は、ファンダメンタルズ分析を重芖する傟向がありたす。

難しい郚分もありたすが、たずは基本をしっかりず理解し、投資に掻かしおいただければ幞いです。

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