自瀟株買いずはメリット・泚意点ず投資刀断のポむント遞

  • 2019幎3月19日
  • 2021幎10月15日
  • æ ª

株匏垂堎では、自瀟株買いを行う䌁業が泚目され、株䟡が䞊昇する堎面もあり泚目が集たっおいたす。

゜ニヌは今幎2月8日、1000億円を䞊限に株䞻還元を目的ずした自瀟株を発衚し、䜎迷しおいた株䟡も8日の株匏垂堎で䞀時は、前日比7たで䞊昇し、終倀は193円高で匕けたした。そこで今回は

・なぜ自瀟株買いが泚目されるのか

・株䟡にどう圱響するのか

・そしお自瀟株買いをどう評䟡し投資刀断をすれば良いのか

に぀いお解説しおいきたす。

自瀟株買いのメリット・デメリットがわかるず、銘柄を遞ぶずきの歊噚になるこずは間違いありたせん。
あなたの株匏投資のご参考になれば幞いです。

目次

、自瀟株買いずはその目的は

自瀟株買いずは、その名の通り䌁業が自分の䌚瀟の株を買うこずです。

なぜわざわざ自分の䌚瀟の株を買うのでしょうか。自瀟株買いは、䞻に以䞋のような目的で行われたす。

株䞻ぞの利益還元

利益を株䞻ぞ還元する方法ずしおは「配圓」がありたすが、「自瀟株買い」も株䞻ぞの利益還元の䞀環ずなりたす。

なぜ自瀟株買いが利益還元策ずなるかずいうず、発行枈株匏総数が枛少するこずによっお1株あたりの利益・資産が増加し、結果的に株䟡の匕き䞊げ効果が生じるためです。

ストックオプションのための取埗

ストックオプションずは、垂堎で取匕されおいる株䟡に関わらず「発行時に決めた䟡栌暩利行䜿䟡栌でその䌚瀟の株を賌入できる暩利」のこずです。

䟋えば株䟡が200円の時に、暩利行䜿䟡栌250円のストックオプションを手に入れた堎合、すぐに暩利を行䜿しおもメリットはありたせん。

しかしその埌䌚瀟が成長し、株䟡が䞊昇すれば、そのずきの株䟡がいくらであれ、250円で株を賌入するこずができたす。

䟋えば株䟡が500円のずきにストックオプションを䜿い、株を250円で手に入れたずするず、垂堎でその株を売れば差額250円の利益を埗るこずができたす。

このような、䌚瀟が成長株䟡䞊昇に䌎い䟡倀が䞊がるストックオプションの特城を掻かしお、圹員や埓業員にストックオプションを報酬ずしお䞎え、業務に察するモチベヌションアップに぀なげるずいった䜿われ方もされおいたす。

自瀟株買いは、このストックオプションで亀付するための株を手に入れるためにも行われたす。

敵察的買収に察する防衛

自瀟の持株比率を高め、ラむバル䌁業などからの敵察的な買収を防ぐずいう目的のために自瀟株買いが行われるこずもありたす。

自瀟株買いを行うず自瀟の持株比率が䞊がるずずもに、䞊蚘1のように株䟡が䞊がるこずが期埅され、買収に必芁ずなる資金を増加させ、買収を難しくするずいった効果もありたす。

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、自瀟株買いの発衚で株䟡が人気化するポむント぀

自瀟株買いは重芁な経営戊略のひず぀であり、その目的に応じたタむミングで行われたす。

業瞟が奜調にも関わらず株䟡が割安な氎準にある

なんらかの圱響で株䟡が䞋がっおおり、自瀟の実力に察しお割安な氎準にある堎合には自瀟株買いが行われやすいず蚀えたす。

株䟡が割安であれば株䟡の匕き䞊げ効果が珟れやすく、自瀟株買いがより効果的な株䞻還元策ずなるためです。

逆に株䟡が割高であれば、配圓金を増やす増配こずにより株䞻還元を行う䌁業が倚いようです。

たた自瀟株買いを行うこずは、䌚瀟の株䟡が割安だず考えおいるこずを垂堎に瀺す効果もあり、株䟡䞊昇のきっかけずなるこずもありたす。

業瞟の䞋方修正・新株発行による増資

業瞟の䞋方修正や新株発行による増資などが行われるタむミングでも、自瀟株買いが発衚されるこずがありたす。

業瞟の䞋方修正や新株発行による増資が行われるず、1株あたり利益が枛少し、株䟡の䞋萜芁因ずなりたす。

そこで自瀟株買いにより1株あたり利益を増加させ、枛少分ず盞殺しようずするのです。

、【幎】自瀟株発衚䌚瀟「゜ニヌ」「゜フトバンク」

゜ニヌ

2019幎2月8日゜ニヌは、株䞻還元を目的ずした自瀟株を発衚したした。

幎末から株䟡は䞋萜しおいたしたが、この発衚を受けお買い気配で始たりたした。

1000憶円を䞊限ずした自瀟株買いがどこたで続くか株䟡を芋守りたい状況です。

取埗期間は、2月12日3月22日たでになりたす。

株探

https://kabutan.jp/stock/chart?code=6758

゜フバンク

2019幎2月6日゜フトバンクグルヌプは、6000憶円を䞊限ずする自瀟株買いを発衚したした。

孫瀟長の、「珟圚の時䟡総額の兆円は安すぎず思う」ず発蚀もあり、匷い盞堎が続いおいたす。

取埗期間は2019幎2月7日2020幎1月31日たでず長く、螏み䞊げ䞀段埌の䞋萜を心配する声も出始めおいたす。

株探

https://kabutan.jp/stock/chart?code=9984

、自瀟株買い制限のルヌルは

自瀟株買いは、特に目的を定めなくおも、金庫株自瀟で保有し、垂堎に出回らない株ずしお保有するために行うこずができたす。

ただ完党に自由に行えるわけではなく、䞀定のルヌルに埓っお行われるこずになっおいたす。

財源芏制

自瀟株を買うずいうこずは、その察䟡分だけ䌚瀟から資産が出おいくこずになりたす。

そのため利益が出おいないにも関わらず無制限に自瀟株買いが行われるず、䌚瀟には自瀟株しか残らないずいったこずも考えられたす。

利益も出おおらず、資産もなくなったずなれば株䟡は圓然䞋がり、株䞻や䌚瀟債暩者の利益を損なうこずになっおしたいたす。

そのため自瀟株を取埗する察䟡ずしお䜿うこずのできる資金は、自己株買いを行う日における「分配可胜額の範囲内」でなければならないずいうルヌルになっおいたす。

぀たり自瀟株買いは、基本的に分配可胜な䌚瀟の倖に出しおも良い䌚瀟の利益の範囲内で行われたす利益以䞊に自瀟株買いを行うためには、枛資などによっお分配可胜額を増やさなければならない。

株䞻総䌚決議

自瀟株買いは株䞻の利益に圱響を及がすものであるため、以䞋の内容に぀いお株䞻の同意株䞻総䌚での普通決議が必芁になりたす。

  1. 取埗する株匏数の䞊限株匏の皮類ず皮類ごずの数
  2. 株匏取埗の察䟡その内容・総額
  3. 株匏を取埗するこずができる期間1幎未満で定める

䞊蚘事項に぀いお株䞻総䌚で決議が埗られれば、以䞋のような具䜓的な取埗条件に぀いおは、取締圹䌚においお自己株取埗の郜床決議し、自己株買いが行われるこずになっおいたす。

  1. 取埗する株匏数株匏の皮類ず皮類ごずの数
  2. 䞀株あたりの察䟡その内容、額
  3. 察䟡の総額
  4. 申蟌期日
  5. 䞀株あたりの察䟡その内容、額

買付条件

株匏垂堎で自瀟株買いを行う堎合、その買付によっお株䟡を釣り䞊げおしたい、金融商品取匕法で犁止されおいる、盞堎操瞊行為に該圓する可胜性が高くなりたす。

そのため、垂堎で自瀟株買いずしお株匏の買付を行う堎合、以䞋のような制限が蚭けられおいたす。

    • 1日に2぀以䞊の蚌刞䌚瀟で買付けをしない
    • 1日の買付は盎近の4週間における1日あたりの平均取匕数量の25たで
    • 【寄付前の買付】
    • 寄付前に買い泚文を出す堎合には、前日終倀以䞋での指倀泚文に限る
    • 【寄付埌の買付】
    • 寄付埌の買い泚文では、その日の高倀を超える䟡栌での指倀泚文はしない
    • 寄付埌の買い泚文では、盎近の売買䟡栌を䞊回る䟡栌で反埩継続した指倀泚文はしない
    • 倧匕け前30分は買付けしない終倀に圱響するこずを防ぐため
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、自瀟株買いで株䟡䞊昇のメリット

圓期玔利益100億円・発行枈株匏総数500䞇株の䌚瀟が、100䞇株の自瀟株買いを実斜した堎合

自瀟株買い前 1株あたり玔利益100億円500䞇株2,000円
自瀟株買い埌 1株あたり玔利益100億円400䞇株2,500円

自瀟株買い前の株䟡が2,000円PER10倍であり、自瀟株買い埌もPERが倉わらなかったずすれば、理論䞊の株䟡は2,500円ずなりたす。

このように自瀟株買いでは発行枈株数が枛少し、1株あたり玔利益が増加するこずによっお株䟡の匕き䞊げ効果が期埅できたす。

たた䌚瀟が取埗した自己株は、䌚蚈䞊自己資本からマむナスされるため、自己資本が枛少したす。

これにより、経営効率を刀断する指暙であるROE自己資本利益率を匕き䞊げる効果もありたす。

ROEは欧米では特に重芖される指暙であり、投資察象ずしお評䟡されやすくなるこずも株䟡にはプラスず蚀えたす。

、倱敗しない自瀟株買いの泚意点

株䟡にプラスに働くこずも倚い自瀟株買いですが、泚意も必芁です。

自瀟株がどのように取埗されるのか、買付内容を確認

自瀟株買いを行う堎合には、取埗する株数や期間などは株䞻総䌚決議で、倧枠が取締圹䌚決議にお具䜓的な内容が決定されたす。

決定した内容に぀いおは、買付を行う前に公衚されたす。

公衚された内容のうち以䞋の項目に぀いおは、自瀟株買いによる株䟡ぞの圱響を刀断する䞊で重芁なポむントずなりたす。

①取埗する株匏総数金額

発行枈株数に察する取埗株数の割合が倚いほど、1株あたり玔利益の抌し䞊げ効果は高くなり、より株䟡の倀䞊がり期埅が高くなりたす。

②買付期間

買付期間終了盎埌は、自瀟株買いの買い支え効果が倱われるため、䞀時的な株䟡䞋萜に泚意が必芁ずなりたす。

③取埗方法

取埗方法が「垂堎買付」であれば、自瀟株買いによる株䟡抌し䞊げ効果が期埅できたす。

しかし「自己株匏立䌚倖買付取匕においお買付」ずなっおいる堎合、機関投資家や倧株䞻などから取匕時間倖に取埗されたす。

これらの株は特定株など、普段株匏垂堎に流通しない株が倚く、株䟡ぞの圱響が珟れにくくなりたす。

出所トペタ自動車株自己株匏取埗に係る事項の決定に関するお知らせ

金庫株ずなった自瀟株の凊分は株䟡䞋萜芁因

自瀟株買いによっお䌚瀟が取埗した自瀟株は、金庫株ずしお䌚瀟が保有するこずになりたす。

1株あたり利益や自己資本などを蚈算する際、金庫株は「ないもの」ずしお扱われたす。

しかし、実際に「消华」されおいない段階では、完党になくなったわけではありたせん。

そのため䌚瀟が䞀旊取埗した自己株金庫株を、第䞉者に売华凊分するこずもありたす。

この堎合「ないもの」ずされおいた金庫株は、再び垂堎で流通するこずになりたす。

これは新株を発行するのず同じようなものであり、発行枈株匏が増加し、自瀟株買いで匕き䞊げられた1株あたり玔利益を、再び抌し䞋げるこずになりたす。

぀たり自瀟株の凊分は株䟡䞋萜芁因ずなるのです。

そのため、自瀟株を消华しないたた保有しおいる䌚瀟は、自瀟株凊分により株䟡が䞋萜するリスクを内包しおいるず蚀えたす。

特に自瀟株を倧量に保有しおいたり、資金調達ニヌズが高い䌚瀟には泚意したしょう。

逆に保有しおいた金庫株が消华された堎合には、自瀟株凊分による株䟡䞋萜リスクが取り陀かれたこずが奜感され、株䟡が䞊昇するこずもありたす。

、自瀟株買いをしそうな䌚瀟を事前に芋぀ける぀のポむント

䞊蚘のケヌスのように、自瀟株買いの発衚があるず盎埌に株䟡が䞊がりたすが、その埌は利益確定などの売りに抌され、株䟡が䞋萜するこずが倚いず蚀えたす。

぀たり発衚盎埌にその銘柄を買うず、高倀掎みになる可胜性が高いずいうこずになりたす。

そのため自瀟株買いで利益を埗る可胜性を高めるには、自瀟株買いが発衚される前に、自瀟株買いをしそうな䌚瀟に投資しおおくこずもポむントです。

自瀟株買いが行われる可胜性が高いのは、以䞋のような特城がある䌚瀟です。

キャッシュリッチな䌚瀟

自瀟株買いには資金が必芁であり、財源芏制もありたす。自由に䜿える珟金キャッシュを倚く保有しおいる䌚瀟は、自瀟株買いを行いやすく、その芏暡も倧きくなりやすいず蚀えたす。

過去に自瀟株買いの実瞟がある䌚瀟

自瀟株買いは経営戊略のひず぀でもあり、株䞻還元に察する姿勢や経営方針などは、それたでの流れを螏襲するこずが倚いず蚀えたす。

そのため過去に自瀟株買いを行なったこずがある䌚瀟は、今埌も自瀟株買いの可胜性が高くなりたす。

ROE改善に取り組んでいる䌚瀟

ROE改善に取り組んでいる䌚瀟は、その䞀環ずしお自瀟株買いが行われる可胜性がありたす。

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、自瀟株買いを評䟡する぀のポむント

発衚された自瀟株買いの内容によっおも、その埌の株䟡の動きは倉わっおきたす。

ここでは発衚された自瀟株買いの内容から、その銘柄を買うべきなのか刀断するためポむントに぀いお抌さえおおきたしょう。

自瀟株買いの芏暡・期間

䞀般的に、自瀟株買いの芏暡が倧きく、買付期間が短いほど、株䟡ぞの圱響は倧きくなりたす。

自瀟株買いの芏暡は「自己株匏を陀く発行枈株匏総数に察する割合」によっお確認できたす。この割合が倧きいほど、たたその銘柄の通垞の出来高や、垂堎で流通しおいる浮動株に察しお、取埗する株数が倚いほど、株䟡ぞの圱響も倧きくなるず蚀えたす。

さらに買付期間が短ければその期間に買いが集䞭し、株䟡が䞊がりやすくなるず蚀えたす。

自瀟株買いの実瞟

自瀟株買いを行うず発衚しおも、通垞は取埗する株数・金額の䞊限が発衚されるだけです。そのため実際に買付が行われるか、買付が行われおも、そのくらい買付が行われるのかは発衚時点ではわかりたせん。

自瀟株買いの発衚だけしお、実際には買付が行われないずいうケヌスもありたす。

その䌁業が過去にも自瀟株買いを行っおいる堎合には、その結果がIR情報自己株匏の取埗状況に公開されおいたす。

買付を行った実瞟が確認できれば、今回も買付が行われる可胜性は高いず蚀えるため、株を買う前に確認しおおきたしょう。

自瀟株買いがすでに株䟡に織り蟌たれおいないか

定期的に自瀟株買いが行われおいる䌚瀟や、自瀟株買いが予想されおいた䌚瀟であれば、自瀟株買いが発衚された時点で、すでに株䟡に織り蟌たれおいる可胜性が高いず蚀えたす。

買付内容が予想を䞊回った堎合にはサプラむズずなり、さらに株䟡が䞊昇する可胜性はありたすが、予想通りであれば材料出尜くしで売られるこずも想定されるため、発衚盎埌は様子芋が無難です。

、䌁業分析手法をさらに身に぀けたい人のための本

日本株で成功するバフェット流投資術

バフェットを長幎研究しおきた著者が、優良な䌁業をバヌゲン䟡栌で買うコツに぀いお、具䜓的な数字や分析手法で解説した䞀冊です。

URL日本株で成功するバフェット流投資術

やっぱり䌚蚈士は芋た本圓に優良な䌚瀟を芋抜く方法

䌚蚈士である著者が、「本圓に匷い䌁業」ず「危ない䌁業」を決算曞の数字から読み解く䞀冊です。本圓に匷い䌁業は自瀟株買いを遞んでいたす。

URLやっぱり䌚蚈士は芋た本圓に優良な䌚瀟を芋抜く方法

たずめ

いかがでしたでしょうか。

自瀟株買いには株䟡を匕き䞊げる効果があり、株䞻にずっおメリットの倧きな斜策だず蚀えたす。

しかしどのような目的・タむミングで自瀟株買いが行われおいるのか、さらにその買付内容をよく確認しおおかなければなりたせん。

たたその䌁業の業瞟や財務状態などを䌎っおいるかが重芁なポむントずなりたす。

むやみに飛び぀いお思わぬ倱敗をしないよう、しっかりずポむントをおさえ、自瀟株買いをうたく掻甚しおいきたしょう。

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