「GAFA」ずは巚倧IT䌁業バブルは終焉を迎えるのか

  • 2019幎1月24日
  • 2021幎10月15日
  • æ ª

Google・Apple・Facebook・Amazon

頭文字をずり「GAFAガヌファ」ずも呌ばれる、これらの巚倧IT䌁業は、私たちの生掻を倧きく倉え、䞖界で最も圱響力を持぀䌁業ずいっおも過蚀ではありたせん。

米囜の景気拡倧局面は珟時点で114ヶ月目に突入しおいたす。

90幎代に蚘録した過去最長蚘録である120ヶ月が目前に迫たる䞭、ここ数幎の米囜株の䞊昇を支えおきたGAFAの株䟡は、今幎の10月以降䞋萜が止たらない状況です。このたた景気埌退局面入りを予想する声も日増しに高たっおいたす。

GAFAバブルはこのたた終焉を迎えおしたうのでしょうか。米囜や䞖界経枈は今埌どうなるのでしょうか。日本ぞの圱響は。GAFAの珟状ず今埌の芋通しに぀いお考えおみたす。

、GAFAずは䞖界を牛耳るITプラットフォヌマヌ

GAFAGoogle・Apple・Facebook・Amazonは、私たちの生掻になくおはならないむンフラのような存圚です。

たた他の䌁業の事業基盀を支える補品やサヌビスを提䟛する「プラットフォヌマヌ」ずもなっおいたす。

䌁業抂芁
GGoogle

グヌグルアルファベット
GOOG

持株䌚瀟であるアルファベットAlphabet Inc.が䞊堎。米囜の倧手むンタヌネット関連䌁業。怜玢サむト・グヌグルgoogle.comを運営するほか、怜玢゚ンゞン、オンラむン広告、クラりドコンピュヌティング、゜フトり゚アなどIT関連補品ずサヌビスを提䟛。携垯電話アンドロむド、ブラりザクロヌム、むンタヌネットテレビGoogle TV等独自のOSを展開。本瀟はカリフォルニア州。
AApple

アップル
AAPL

米囜のIT機噚倧手。メディアデバむス、PC、スマヌトフォン、タブレット端末などのデザむン・補造・販売に埓事し、䞻芁補品は「Mac」、「iPhone」、「iPad」、「iPod」、「Apple Watch」、「Apple TV」などの消費者補品で、「iOS」や「iCloud」、「ApplePay」なども展開する。デゞタルコンテンツやアプリも販売する。
FFacebook

フェむスブック

FB

゜ヌシャルネットワヌク・りェブサむトfacebook.comを運営。䞻な機胜に個人や団䜓のペヌゞの他、チャット、ラむブストリヌミングfacebookラむブ、仮想通貚facebookクレゞットがある。たた、モバむル端末間でテキスト送信を行う「messenger」、写真や動画を共有できる「instagram」も提䟛。
AAmazon.com

アマゟン・ドット・コム
AMZN

米囜最倧手のオンラむン小売業者。曞籍、CD・DVDのほか、ゲヌム、家庭甚品、家電、衣料品など広範な商品販売を䞖界各地で運営、出品サヌビスず受泚、梱包・発送サヌビスを行う。䌚員制「アマゟンプラむム」を展開。電子曞籍「キンドル」や「Fireタブレット」を取り扱う。クラりド・サヌビスも提䟛する。本瀟所圚地はシアトル。

参考ダフヌファむナンス

株匏事象においおも圧倒的な存圚感を持぀GAFA。2018幎9月には、アップルに続きアマゟンの時䟡総額が1兆ドルを突砎し、4瀟の時䟡総額の合蚈は䞀時3.4兆ドルに達したす。

これは米囜の䞻芁500瀟S&P500の時䟡総額の13.2%を占め、その「占有率」は、2008幎からの玄10幎間で5倍匷にたで拡倧しおいたす。

S&P500の時䟡総額が3倍匷䞊昇する間に、GAFAは10倍に䞊昇しおおり、ここ数幎の米囜株䞊昇はGAFAが牜匕しおきたずいっおも過蚀ではありたせん。

出所日本経枈新聞 2018/9/6付

たたGAFAに、動画配信サヌビスを展開するNetflixネットフリックス・NFLXを加えた5瀟は、各垂堎においお圧倒的なシェアを占め、䞖界を牛耳る巚倧IT䌁業ずしお「FAANGファング」ず呌ばれおいたす。

、GAFAが抱える問題点

集取した倧量のデヌタを成長に぀なげるビゞネスモデルで急成長を遂げ、向かうずころ敵なしにも思えたGAFAですが、今、GAFAは倚くの問題に盎面しおいたす。

GAFA問題点個人デヌタの取り扱いに察する芏制匷化

2018幎3月に明らかずなった、玄8700䞇人分にも及ぶフェむスブックナヌザヌの個人情報流出問題ケンブリッゞ・アナリティカ問題では、流出した個人情報が2016幎のアメリカ倧統領遞挙でトランプ陣営に有利ずなるよう利甚されずみられ、同瀟CEOのマヌク・ザッカヌバヌグ氏が議䌚蚌蚀に呌ばれ、責任を远及される事態になりたした。

さらに9月半ば、セキュリティ䞊の欠陥によっお玄5000䞇人のナヌザヌ情報がハッキングにあった可胜性があるず発衚しおいたす。

たたグヌグルが提䟛するSNSサヌビス「Google」においお、2015幎から2018幎3月にかけ、50䞇人超の個人情報が倖郚からアクセスできる状態ずなっおいたこずが刀明し、この件に぀いお報道された10月、グヌグルはGoogleを2019幎8月末で閉鎖を発衚したした。

瀟内ではこの情報挏掩の問題に぀いお3月時点で把握し、欠陥の修正が行われおおり、この件を報じたりォヌルストリヌトゞャヌナルは、グヌグルが議䌚や芏制圓局に目を぀けられ、ブランドむメヌゞの毀損を恐れ公衚を芋送っおいたず指摘したした。

個人デヌタの取り扱いに぀いおは、以前から問題芖されおおり、その察策ずしお、ペヌロッパでは今幎5月、欧州䞀般デヌタ芏則GDPRが発効されたした。

これはEU加盟囜に欧州3カ囜を加えたEEA欧州経枈地域域内に所圚するすべおの個人デヌタに関する保護を匷化する芏制であり、EEA域倖ぞの個人デヌタ持ち出しの原則犁止、事業者に個人デヌタの削陀を求めるこずができる暩利忘れられる暩利、他の事業者に移動するこずができる暩利デヌタポヌタビリティヌ暩などが含たれたす。

芏則に違反すれば最高で䞖界売䞊高の4%もしくは2000䞇ナヌロの制裁金が課される厳しい内容です。

EEA域内に拠点を持たない䌁業も、GAFAのようにむンタヌネットを通じおEEA域内にサヌビスを展開しおいれば域倖適甚により、芏制察象ずなりたす。

利甚者の個人デヌタがビゞネスモデルの柱にあるGAFAぞの圱響は倧きいず蚀えるでしょう。

GDPR導入に動くきっかけは、元CIS職員の゚ドワヌド・スノヌデン氏により、アメリカ囜家安党保障局NSAが各囜芁人の䌚話を傍受しおいるこずを暎露したこずだず蚀われおおり、デヌタの保護は囜家の安党保障に関わる重倧な問題でもありたす。

日本においおも、GAFAをはじめずするプラットフォヌマヌに察する監芖や取匕ルヌルの開瀺、芏制や法改正に向けた議論が始たっおいたす。

さらに最近では、䞭囜の通信機噚倧手「華為技術ファヌりェむ」の問題で、デヌタ問題に関する譊戒感はたすたす高たっおおり、動向には泚意が必芁ず蚀えるでしょう。

このような芏制やサむバヌセキュリティ匷化ぞの察策のため、GAFAを含むIT䌁業は人材を増やし察応しおいたす。

フェむスブックでは、この1幎で埓業員数が1.7倍にたで増え、コストの増加に぀ながっおいたす。

GAFA問題点課皎匷化

GAFAをはじめずする巚倧IT䌁業は、デヌタずいう無圢資産によっお莫倧な利益をあげおきたした。

工堎や店舗などの蚭備や倚くの埓業員を必芁ずせず、他業皮に比べ極めお高い利益率によっお、急成長を続けおきたした。たた法人皎率の䜎い囜に拠点を眮き、そこで利益を蚈䞊するこずで節皎を行っおいるこずでも知られおいたす。

たずえば、日本におけるネット通販垂堎の2匷ずなっおいるアマゟンず楜倩に぀いお、しんぶん赀旗は、売り䞊げで勝るアマゟンの法人皎額が、楜倩の30分の1ずなっおおり、日本での課皎を逃れではないかず報じおいたす。

2014幎床売䞊高・法人皎額
売䞊高法人皎額
楜倩5986億円331億円
アマゟン8387億円11億円
小売倧手10瀟平均2兆0296億円329億円

アマゟンに぀いおは、日本での売䞊高2014幎平均為替レヌトで円換算ずアマゟンゞャパンおよびアマゟンゞャパン・ロゞスティクスの法人皎の合蚈額地方皎を含むを蚘茉。

出所しんぶん赀旗 2018幎5月14日付

アマゟンは珟圚日本法人ずしおのアマゟンゞャパン合同䌚瀟を蚭眮しおいたすが、「物流斜蚭のひず぀であり、アマゟンが日本で盎接的な事業掻動を行っおいるわけではない」ず䞻匵しおいたす。

2009幎には、これを問題芖した囜皎庁がアマゟンに察し玄140億円の远城課皎を請求したものの、アマゟン偎は反発。2010幎日米皎務圓局間協議の末、その請求は退けられおいたした。

しかし2016幎4月、別件の蚎蚟においお、アマゟン偎が「日本語サむトの運営䞻䜓は、日本法人のアマゟンゞャパンである」ず䞻匵しお敗蚎し、日本法人の実䜓があるこずを自ら認めた圢ずなり、過去に遡っお远城課皎が科される可胜性が出おきおいたす。

たた珟圚の囜際課皎にルヌルにおける、囜内に店舗や工堎ずいった恒久的な斜蚭がない限り、倖囜䌁業の売り䞊げや利益には課皎できないずいう原則です。

これに぀いおペヌロッパでは、IT䌁業に察しおは、利益ではなく売䞊高に課皎する「デゞタル課皎」導入に向けた怜蚎が進んでいたす。

しかし䜎皎率で䌁業誘臎を図っおいるアむルランドやルクセンブルクの反察などもあり、EUでは実珟には至っおいたせんでした。そこにきおブレグゞットでEUを離脱するこずずなったむギリスが、いち早くデゞタル課皎導入に動き、2020幎にも売䞊に2課皎する方針が瀺されおいたす。

このように着々ず進むGAFAぞの課皎匷化の動きは、将来の利益を枛少させる懞念材料ずなっおいたす。

GAFA問題点成長率・利益率の䜎䞋

GAFA 2018幎79月期売䞊高・玔利益
売䞊高

前幎同期比

玔利益
前幎同期比
Google

グヌグルアルファベット
GOOG

337億ドル
21増
91億ドル
36増
Apple

アップル
AAPL

629億ドル
20増
141億ドル
32増
過去最高
Facebook

フェむスブック

FB

137億ドル
33増
51億ドル
33増
Amazon.com

アマゟン・ドット・コム
AMZN

565億ドル
29増
28億ドル
1126増過去最高

iPhoneは䞖界的な販売䞍振による枛産が䌝えられおおり、iPhone XRは、販売開始から1ヶ月足らずで実質的な倀䞋げが行われるなど苊戊するアップル。

個人情報流出・䞍正利甚を受け、個人デヌタを第䞉者に提䟛しないこずをナヌザヌが遞択できるようにしたこずで広告収入の䌞び悩むフェむスブック。

個人情報流出を受け、個人デヌタ保護のための察策コスト増加が避けられないグヌグル。

利益を瀟䌚や埓業員ぞ還元しおいないずの批刀を受け、埓業員の最䜎時絊を15ドルに匕き䞊げたアマゟン。

 

2018幎79月期の業瞟を芋る限り、増収増益の奜調な数字が䞊んでいたすが、今埌成長率、利益率の䜎䞋が芋蟌たれおいたす。

株䟡
ドル
時䟡総額

億ドル

予想
PER
業瞟実瞟予想
Google
GOOG
1042.10728125.23(決算期)2017/122018/122019/12
売䞊高

(10億ドル)

111136163
成長率22.80%23.12%19.32%
圓期玔利益

(10億ドル)

132934
成長率-34.99%132.46%14.29%
利益率11.42%21.56%20.65%
Apple
AAPL
165.48785312.42(決算期)2018/092019/092020/09
売䞊高

(10億ドル)

266278290
成長率15.86%4.76%4.11%
圓期玔利益

(10億ドル)

606263
成長率23.12%3.46%2.67%
利益率22.41%22.13%21.83%
Facebook

FB

144.06414019.52(決算期)2017/122018/122019/12
売䞊高

(10億ドル)

415569
成長率47.09%36.16%24.45%
圓期玔利益

(10億ドル)

162222
成長率55.95%36.32%2.47%
利益率39.19%39.24%32.31%
Amazon.com
AMZN
1591.91778481.41(決算期)2017/122018/122019/12
売䞊高

(10億ドル)

178232280
成長率30.79%30.61%20.37%
圓期玔利益

(10億ドル)

31014
成長率27.92%229.24%36.76%
利益率1.70%4.29%4.88%

2018幎12月14日時点 出所トム゜ン・ロむタヌSBI蚌刞

GAFAの株䟡は個人情報流出問題などを受けお7月に急萜したフェむスブックのほか、9月期の決算発衚を受けた成長率・利益率の鈍化懞念から、残る3瀟も10月以降䞋萜が続いおいる状況ずなっおいたす。

出所日本経枈新聞2018/11/3付

あわせお読みたい

、GAFAの株䟡急萜が招いた米囜株匏垂堎の䞋萜

VIXショックや米䞭の貿易問題など䞍安定な動きが続き、今幎の米囜株匏垂堎は䜕床も倧きな急萜に芋舞われおいたす。

しかし、200日移動平均線がサポヌトラむンずなり䞊昇トレンドは継続しおきたした。

出所SBI蚌刞

しかし2018幎10月の急萜では200日移動平均を倧きく割り蟌み、その埌の戻り鈍く、これたで続いおきた株䟡の䞊昇トレンドが、本栌的な調敎入りした可胜性がありたす。

この急萜の背景には、これたで米囜垂堎を牜匕しおきたGAFAの成長期埅の剥萜ずいう芁因のほか、利䞊げが続いおいるこずも倧きく圱響しおいたす。

12月は株䟡が䞊がりやすい月ずされおいたすが、2018幎はNYダり、S&P500ずも、䞖界倧恐慌の起こった1931幎以来最倧の䞋萜ペヌスずなっおいたす。

出所CNBC

足元の米囜の景気自䜓は䟝然奜調であり、すぐに景気埌退リセッションに入るずいった状況ずは蚀えたせん。

ただロむタヌの最新の調査によるず、今埌幎以内に米囜が景気埌退に陥る確率は予想䞭倮倀で40ず、カ月前の前回調査時から5䞊昇し、リヌマン・ブラザヌズ砎綻8カ月前の2008幎1月以来の高い氎準ずなっおいたす。

ペヌロッパや䞭囜など䞖界的な景気枛速や貿易摩擊懞念に、株䟡の䞋萜も加わり、今埌FRBの利䞊げペヌスは鈍化するず予想されるこずは、株䟡にずっおはプラス材料です。

ずはいえ、このようなしばらくは倧䞈倫、でも景気埌退も近いのではないかずいう状況では、成長期埅で買い、最高倀を曎新し続けおきたGAFAバブル盞堎は、終わったず蚀わざるを埗たせん。

景気枛速に先行する圢で、株匏盞堎は調敎入りし、2019幎は倧きな株䟡䞋萜に備えおおくべきず蚀えるでしょう。

、GAFAの日本垂堎ぞの圱響は

出所SBI蚌刞

米囜垂堎の圱響を匷く受ける日本垂堎でも、10月以降株䟡が急萜し、11月にかけおの1ヶ月日経平均株䟡の3,000円以䞊䞋げるなど倧きく調敎したした。

幎初には日経平均株䟡が3䞇円超えを予想する声さえあり、アナリストの倚くは䞊昇しお幎末を迎える予想を立おおいたした。

しかし珟状では幎初を䞋回り、12月18日時点で東蚌1郚の新安倀銘柄数は600を超えるなど、悲芳ムヌド満茉ずいった状況が続いおいたす。

11月頭に出揃った3月決算䌁業金融を陀く党産業の業瞟は、2018幎49月期の売䞊高が前幎同期比7.4%増、経垞利益が同12.2%増、玔利益が19.6%増。通期2019幎3月期予想は売䞊高が前期比3.6%増、経垞利益が同6.2%増、玔利益が1.2%増の芋蟌みずなっおいたす日本経枈新聞による集蚈。

䌁業業瞟に぀いおは䟝然奜調が続いおいたすが、米䞭貿易摩擊やiPhoneの販売枛速による半導䜓関連䌁業ぞ圱響など、䌁業業瞟ぞの逆颚は匷たっおきおいたす。

たずめ

いかがでしたでしょうか。

わたしたちの生掻を倧きく倉え、ここ数幎の株匏垂堎を牜匕しおきたGAFAバブルの熱が冷め぀぀ある今。GAFAそしお米囜経枈の倱速による株䟡の倧きな䞋萜ぞ垂堎は譊戒感を匷めおいたす。

ずはいえGAFAがこれからも倧きな圱響力を持ち続ける状況に倉化はありたせん。

しかしこれたでのような株を買えば䞊がる盞堎は終わりを迎えおいたす。

このような投資家が悲芳ムヌドずなり盞堎党䜓が䞋萜しおいる時こそ、しっかりず銘柄を芋極め、優良株を安く仕蟌むチャンスが蚪れたす。

たた刀断に迷うずきには䌑むも盞堎。過床に悲芳的になるこずなく、冷静に次に぀ながる行動をずるこずが倧切です。

囜内厳遞の泚目ファンド

株の最新蚘事8ä»¶

【2021幎床版】囜内ヘッゞファンドランキング

投資手法・手数料・最䜎金額を比范・分析。 泚目の囜内ファンドをランキング圢匏で玹介。