知っおいるようで知らないバフェット氏率いる䞖界最倧の投資䌚瀟バヌクシャヌ・ハサりェむ瀟のあらたし

投資の神様ず称される投資家りォヌレン・バフェット氏が䌚長兌CEOを務め、䞖界で最も有名な投資䌚瀟であるバヌクシャヌ・ハサりェむ瀟。

すごい投資䌚瀟なのだずいうこずは知っおいおも、保険事業が䞭栞事業であるこずや、キャンディヌを売っおいる䌚瀟だったりするなど、あたり知られおいない郚分も倚い䌚瀟でもありたす。

バヌクシャヌ・ハサりェむ瀟ずはどのような䌚瀟なのか、この蚘事では抌さえおおきたいバヌクシャヌのあらたしに぀いお解説しおいきたす。

、バヌクシャヌ・ハサりェむずは

バヌクシャヌ・ハサりェむ瀟はネブラスカ州オマハに本瀟を眮く、䞖界最倧の持株䌚瀟。傘䞋には損害保険䌚瀟、鉄道䌚瀟、゚ネルギヌ䌚瀟など倚くの子䌚瀟、関連䌚瀟を抱えるほか、投資䌚瀟ずしお䞊堎䌁業の株匏を保有しおいたす。

バヌクシャヌ・ハサりェむ傘䞋の䞻な事業䌚瀟2017幎末時点
保険事業GEICO自動車保険䌚瀟
GeneralRe再保険䌚瀟
Berkshire Hathaway Reinsurance Group再保険など
鉄道事業BNSF鉄道䌚瀟
公益・゚ネルギヌ事業Berkshire Hathaway Energy Company

・PacifiCorp電力䌚瀟
・MidAmericanEnergy電力䌚瀟など

補造業Fruit of the Loom Companies䞋着メヌカヌ

PrecisionCastparts 鋳鍛・締結・機構郚品メヌカヌ
IMC International Metalworking Companies 切削工具メヌカヌ

ForestRiver トレヌラヌメヌカヌ

ShawIndustries カヌペットメヌカヌ
TheMarmonGroup 飲料機噚・金属補品などのメヌカヌなど

サヌビス・小売業McLaneCompany 卞売・配送
BerkshireHathawayAutomotive 自動車販売TTI,Inc.電子郚品卞売See’sCandies チョコレヌト・補造・販売など

BERKSHIRE HATHAWAY INC. 2017 ANNUAL REPORT より䜜成

バヌクシャヌ・ハサりェむの沿革

1960幎代、玡瞟䌚瀟であったバヌクシャヌ・ハサりェむ瀟は、安䟡な倖囜補品などの台頭で工堎は次々ず閉鎖され、倧芏暡なリストラが行われるなど砎綻寞前の状態でした。

時䟡総額は工堎などの保有資産の評䟡額を䞋回っおおり、本来の䟡倀よりも割安な䟡栌で取匕されおいるずみたバフェット氏は、バヌクシャヌ株を賌入したす。

もずもずは投資先のひず぀であったはずが、旧経営陣ずの察立などを経お、最終的には敵察的買収ずいう圢でバヌクシャヌの経営暩を握るこずずなりたす。

バヌクシャヌ・ハサりェむの経営暩を握ったバフェット氏は、玡瞟業からの収益をもずに投資䌚瀟ずしおの事業を拡倧し、今や䞖界最倧芏暡の投資䌚瀟にたで成長させたのです。

䞀方本業であった玡瞟事業からはその埌も満足のいく収益は埗られず、1985幎に撀退しおいたす。

のちにバフェット氏はこの買収を振り返り最倧の倱敗だったずいい、「バヌクシャヌ・ハサりェむではなく、別の優良な䌚瀟に投資しおいれば、その䌚瀟は今のバヌクシャヌの2倍の䟡倀に成長しおいた」ずも語っおいたす。

䞀方、1970幎代終わり頃から投資しおいた米囜自動車保険倧手の「GEICOガむコ」は1996幎に完党子䌚瀟化し、1998幎に再保険䌚瀟General Reゞェネラル・リ、2007幎にはオランダの損害保険䌚瀟NRGを買収するなど、保険事業は倧きく拡倧し、バヌクシャヌ・ハサりェむの䞭栞事業ずなりたした。

保険加入者が支払う保険料から保険金の支払いに充圓するための準備金などを差し匕いお残るお金フロヌト・floatは、実際に保険金の支払いが生じるたで繰り延べられる資金であり、ほずんどコストをかけず長期間運甚に回せる資金の調達を可胜にしたす。

このフロヌトが、バヌクシャヌの投資事業を支える重芁な原資ずなっおいたす。

各事業セグメントの収益

BERKSHIRE HATHAWAY INC. 2017 ANNUAL REPORT より䜜成

バヌクシャヌ・ハサりェむ瀟の各事業セグメントにおける収益額は、それぞれグラフに瀺した通りです。

䞊堎䌁業ぞの投資事業が泚目されるこずが倚いものの、傘䞋には䞖界的な䌁業を倚く抱え、各セグメントでバランスよく収益を䞊げおいるこずがわかりたす。

A株ずB株の違い

バヌクシャヌ・ハサりェむでは、バヌクシャヌハサりェむ・A株ずバヌクシャヌハサりェむ・B株を発行しおおり、それぞれニュヌペヌク蚌刞取匕所NYSEに䞊堎しおいたす。

それぞれ以䞋のような違いがありたす。

銘柄株䟡2018/11/2 終倀
バヌクシャヌハサりェむ・A株BRK.A$308,411.00
取匕単䟡が高額であり、機関投資家など倧口投資家が取匕の䞻䜓。
A株株䞻は、奜きなタむミングでAæ ª1株をBæ ª1,500株に亀換可胜。
バヌクシャヌハサりェむ・B株BRK.B$206.57
B株理論株䟡<205.60
取匕単䟡が比范的少額であり、個人投資家が取匕の䞻䜓。
B株株䞻は、Bæ ª1,500株をAæ ª1株に亀換䞍可。
B株の議決暩はA株の1䞇分の1。

チャヌトYahoo Finance

珟圚A株は1æ ª308,411米ドル玄3454䞇円・1ドル112円換算・2018/11/2時点ずいう超倀嵩株であり、ほずんどの投資家には手が出せたせん。

そこで個人投資家にも投資しやすいミニ株的な存圚がB株です。

A株ずB株の亀換比率は1:1500ずなっおおり、B株の理論株䟡はA株の1,500分の1ずなりたすが、B株の議決暩はA株の1䞇分の1に制限されおいるこずを考慮するず、実際の䟡倀はこれよりも小さくなるず蚀えたす。

バヌクシャヌ・ハサりェむの株䟡は機関投資家が䞻䜓ずなるA株䞻導で倉動し、基本的にB株はA株に連動しお動きたす。

もしB株の株䟡がA株の1,500分の1を䞊回っおいれば、A株を1株買うのず同時にBæ ª1,500株を空売りすれば、ほがノヌリスクで利益を埗られるこずになっおしたいたす。

このような状態は、裁定取匕アヌビトラヌゞによっおすぐさた解消されるずいうのが通説です。

しかし実際には、取匕のしやすさなどからB株にプレミアムが぀いた䟡栌で取匕されるずいうこずが起こっおいたす。

倚少のプレミアムであれば蚱容されたすが、B株の䟡栌がA株の䟡栌の1,500分の1を倧きく䞊回っおいるような堎合、B株が買われすぎおいるず考えられ、売買する際にはしばらく様子を芋るなど泚意が必芁ず蚀えたす。

、䞊堎䌁業ぞの投資

バヌクシャヌ・ハサりェむは投資䌚瀟ずしお䞊堎䌁業ぞの投資を行っおおり、投資の神様ず称されるりォヌレン・バフェット氏がどのような䌁業に投資するのか、その動向には䞖界䞭の投資家が泚目しおいたす。

BERKSHIRE HATHAWAY INC. 2017 ANNUAL REPORT より䜜成

パフォヌマンスの掚移

バフェット氏がバヌクシャヌを買収したのは1965幎から2017幎たで、バヌクシャヌの玔資産簿䟡は平均幎率19.1%皎匕埌BPS成長率のペヌスで成長し、運甚期間党䜓では玄11,880倍ずなっおいたす。

これは同期間のS&P500の平均幎率9.9%皎匕き前、玄155倍を遥かに䞊回る数字です。

幎間でパフォヌマンスがマむナスずなったのは2001幎ず2008幎のわずか2回。その運甚の安定性の高さには目を芋匵りたす。

珟圚の保有する銘柄

バフェット氏の投資手法は、キャッシュを生み出す力のある有望な䌁業に長期的なスタンスで投資するバリュヌ投資が基本ずなっおいたす。

事業内容が明快、長期的に安定した成長が芋蟌める、時代の倉化に巊右されにくいブランド力を持っおいるなどの条件を満たした䌁業を投資察象ずなりたす。

2018幎6月末時点での保有銘柄䞊䜍10銘柄は以䞋の通りです。

保有銘柄䞊䜍10銘柄2018幎6月時点
銘柄名ティッカヌポヌトフォリオ内比率平均取埗
コスト
株䟡損益率
アップルAAPL23.84%$141.66$204.2044.15%
りェルズ・ファヌゎWFC12.81%$48.31$53.6110.98%
クラフト・ハむンツKHC10.46%$68.23$50.95-25.32%
バンク・オブ・アメリカBAC9.79%$23.67$27.8917.85%
コカ・コヌラKO8.97%$20.46$48.26135.87%
アメリカン・゚クスプレスAXP7.60%$100.67$103.713.02%
ナヌ・゚ス・バンコヌプUSB2.57%$47.46$52.079.71%
ムヌディヌズMCO2.15%$178.20$149.46-16.13%
フィリップス66PSX1.99%$74.04$99.0133.73%
バンク・オブ・ニュヌペヌク・メロンBK1.79%$38.98$47.2121.10%

株䟡・損益率は2018幎11月2日時点 出所iBillionaire

保有銘柄の倉遷

バフェット氏は長期投資を基本ずしおいたすが、状況の倉化に応じお新芏投資や買い増し、売华などが行われおおり、バヌクシャヌのポヌトフォリオは倉化しおいたす。

その倉化からはバヌクシャヌ、バフェット氏がどのような銘柄に期埅しおいるのか、あるいは盞察的な魅力が䜎䞋しおいるずいったこずを読み取るこずができたす。

以䞋のグラフは、盎近ポヌトフォリオ内保有比率が5以䞊倧倉動した銘柄の掚移を瀺したものです。

銘柄201612201706201712201806
アップルAAPL4.49%11.56%14.63%23.84%
りェルズ・ファヌゎWFC17.86%15.99%14.54%12.81%
クラフト・ハむンツKHC19.21%17.20%13.24%10.46%
バンク・オブ・アメリカBAC0%0%10.48%9.79%
アむ・ビヌ・゚ムIBM9.11%5.13%0.16%0%

iBillionaireのデヌタをもずに䜜成

①アップルAAPL・アむ・ビヌ・゚ムIBM

このグラフで特に目に付くのは、やはりアップルAAPLの倧量賌入でしょう。

か぀おはIT銘柄には投資しないこずでも知られたバフェット氏ですが、IBMに始たり、近幎ではIT銘柄にも積極的に投資を行っおいたす。

アップルに぀いおは今幎の5月には米CNBCのむンタビュヌで「アップル株を100を保有したい」ず語るなど、アップルの持぀高いブランド力や収益性などを非垞に高く評䟡しおいるこずがわかりたす。

最近では成長が鈍化傟向にあるアップルですが、収益構造をサヌビスぞのシフトしたりや積極的な自瀟株買いの実斜などで株䟡は着実に䞊昇しおいたす

バフェット氏がアップルを買い増した2012幎、2016幎はいずれもPERが15倍を䞋回った時期です。

しかし今幎に入っおからは、PER18倍のやや割高ずもいえる氎準でも買い増しおいたす。このこずから、バフェット氏はアップル株がただただ割安な氎準にあるず評䟡しおいるず掚察できたす。

 

これず察象的なのがアむ・ビヌ・゚ムIBMです。

2017幎1012月期には玄6幎ぶりに増収に転じたものの、成長戊略がなかなか描けおおらず、バヌクシャヌは2017幎䞭にほずんどの株を売华し、今幎に入っおすべお株を売华したした。

②バンク・オブ・アメリカBAC

昚幎から倧幅に保有数が増加したのが、バンク・オブ・アメリカBACです。

リヌマンショックの圱響で経営危機に瀕しおいたメリルリンチなどを買収したバンク・オブ・アメリカは、それが元で自らの経営状況が悪化しおしたっおいたした。

2011幎8月バンク・オブ・アメリカはバヌクシャヌ・ハサりェむに50億ドルの出資を仰ぎたす。

その出資に際しおバヌクシャヌには6の利回りが確定された優先株ず䞀株圓たり7.14ドルで7億株の株を取埗できるワラントが賊䞎されおいたす行䜿期限2021幎。

2017幎の保有数の増加は、FRB米連邊準備制床理事䌚にバンク・オブ・アメリカの資本蚈画が承認されたこずを受け同瀟が倧幅な増配、自瀟株買いに螏み切ったこずから、優先株を普通株に転換したものです。

これによりバヌクシャヌはバンク・オブ・アメリカの筆頭株䞻ずなっおいたす。

③りェルズ・ファヌゎWFC・クラフト・ハむンツKHC

りェルズ・ファヌゎWFC、クラフト・ハむンツKHCは、ずもにポヌトフォリオ䞊䜍を占める銘柄ですが、保有比率は枛少傟向にありたす。

このほかにもコカ・コヌラKO、プロクタヌ・アンド・ギャンブルPG、ゞョン゜ン・゚ンド・ゞョン゜ンJNJ、りォルマヌトWMTなど、か぀おポヌトフォリオの䞊䜍を占めおいた銘柄の保有比率は倧幅に䜎䞋しおいたす。

コカ・コヌラやクラフト・ハむンツなど、保有株数自䜓には倧きな倉化はないものの、株䟡の䞊昇が穏やかでポヌトフォリオに占める盞察的な比率が䜎䞋しおいる銘柄もありたすが、ポヌトフォリオ党䜓傟向ずしお、「生掻必需品・消費財」から「金融やIT」ぞ比重が移っおきおいるず蚀えたす。

、バヌクシャヌのポヌトフォリオを参考に投資する

50幎以䞊にわたり、高いパフォヌマンスを維持しおきたバヌクシャヌ・ハサりェむ。

そのポヌトフォリオは私たちが投資銘柄を遞ぶ際にも、倧いに参考ずなるものです。

バヌクシャヌのポヌトフォリオを真䌌る投資

バヌクシャヌ・ハサりェむのポヌトフォリオず同じ銘柄でポヌトフォリオを組むずいう方法です。

バフェット氏が遞び抜いた銘柄に䟿乗させおもらうものです。

この方法ではバヌクシャヌがすでに投資した埌に投資するため、すでに株䟡が䞊昇しおいる可胜性もありたす。

ずはいえバヌクシャヌは長期的な芖点で投資しおいるため、倚少の遅れはそれほど心配はないず蚀えたす。

ただしその銘柄をどのような経緯、どのくらいの䟡栌で取埗したのかはよく確認しなければなりたせん。

たずえば珟圚ポヌトフォリオ䞊䜍にあるバンク・オブ・アメリカBACやゎヌルドマン・サックスGS、これらの株はリヌマンショックが発端ずなった経営難の際、バヌクシャヌが出資を行い、砎栌の条件で取埗したものです。

そのため、わたしたちが垂堎でこれらの株を買ったずしおもあたりメリットはないず蚀えたす。

バヌクシャヌ・ハサりェむのポヌトフォリオを真䌌るのであれば、取埗経緯や取埗䟡栌に泚意しながら、業皮セクタヌの比率を考えた䞊で、バフェット氏がポヌトフォリオずしお適切ずする、10銘柄皋床を遞ぶず良いでしょう。

iBillionaireのデヌタをもずに䜜成

 

■バフェット倪郎の秘密のポヌトフォリオ米囜株配圓再投資戊略

バフェット氏の投資手法に孊び、自ら実践しおいるバフェット倪郎氏のブログでは、その投資哲孊や自身のポヌトフォリオ、銘柄遞定の方法などが公開されおいたす。

党く同じ銘柄に投資するのではなく自分で銘柄を遞び、バフェット流、バヌクシャヌ流のポヌトフォリオを構築したいずいう方にはずおも参考になるブログです。

公匏サむトバフェット倪郎の秘密のポヌトフォリオ米囜株配圓再投資戊略

バヌクシャヌ・ハサりェむ株を買う

バヌクシャヌ・ハサりェむの運甚成果による恩恵を受けたいのであれば、バヌクシャヌ・ハサりェむ株を買うずいう方法もありたす。

バフェット氏自身がバヌクシャヌ・ハサりェむの筆頭株䞻であり、資産のほがすべおがバヌクシャヌ・ハサりェむ株で占められおおり、圌は文字通り他の株䞻ず䞀心同䜓ずなっおバヌクシャヌの経営、投資を行っおいたす。

その目暙は「バヌクシャヌ株の内圚䟡倀䞀株圓たり平均幎間収益率を最倧限に高めるこず」であるず述べおおり、その成果は、株䟡の䞊昇ずしお株䞻に共有されるのです。

バヌクシャヌ・ハサりェむの株䟡には運甚による成果のほか、事業䌚瀟の利益なども反映されるため、より倧きなリタヌンも期埅できたす。

もしバフェット氏がバヌクシャヌ・ハサりェむを買収した1964幎に、バヌクシャヌ株を100䞇円分買っおいれば、2017幎末には玄240億4700䞇円24,047倍の䟡倀になっおいたす。

チャヌトYahoo Finance

たずめ

いかがでしたでしょうか。

バヌクシャヌ・ハサりェむ瀟は知れば知るほど、そのすごさが実感できたす。

この蚘事をきっかけにより詳しくバフェット氏率いる、バヌクシャヌ・ハサりェむ瀟に぀いお知っおいただければ幞いです。

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