金利上昇で注目の銀行株5選｜低PBR・ROEで見る割安地方銀行

金利上昇局面で重要なのは、銀行の収益を左右する利ざや改善です。

この記事では、地方銀行の5銘柄を、PBR・ROE・利ざや改善期待・再編思惑・個別与信リスクの観点で整理します。

金利上昇は利ざや改善につながることがある一方で、債券評価損や信用コストのリスクも存在する点に注意が必要です。

• 5銘柄のPBR・ROE・参考株価（2026年7月9日終値基準の参考値）
• 金利上昇と利ざや改善の関係性の整理
• 各銘柄の再編思惑と個別与信リスクの比較
• 銘柄ごとの地域基盤と収益見通しの要点

豊和銀行・じもとホールディングス・筑波銀行・大光銀行・佐賀銀行の概要

金利上昇局面で注目される地方銀行株の中から、ここでは5つの銘柄を取り上げます。

各銘柄の基本的な情報を把握し、それぞれの特徴を比較することが銘柄分析の第一歩です。

これらの銘柄は、PBRの低さやROE、再編への期待など、異なる観点から注目されています。

それぞれの概要を理解することで、比較検討の土台ができます。

金利上昇局面の地方銀行株と利ざや改善期待

金利が上昇する局面では、銀行の収益構造の根幹をなす「利ざや」の改善が注目されます。

銀行株、特に地方銀行の株価を考える上で、この金利の動きが業績に与える影響を理解することはとても重要です。

以下では、利ざや改善の仕組みである貸出金利と預金金利の関係、一方で警戒すべき債券評価損と信用コストのリスク、そして参考となる過去の利ざや拡大事例と逆風事例について解説します。

金利上昇が必ずしも追い風になるとは限らないため、プラスとマイナスの両側面を把握することが大切になります。

貸出金利と預金金利の関係

銀行の主な収益源の一つに「利ざや」があります。

これは、企業や個人への貸出から得る金利と、預金者へ支払う金利の差額を指す言葉です。

金利が上昇する局面では、一般的に銀行の貸出金利は政策金利の変動などに連動して比較的速く引き上げられる傾向があります。

一方で、普通預金などの預金金利の上昇ペースは緩やかになるケースが多く見られます。

この金利の変動スピードの違いによって利ざやが拡大し、銀行の収益改善につながるという期待が生まれます。

債券評価損と信用コストのリスク

金利上昇は、銀行にとって良い面ばかりではありません。

特に注意が必要なのが、保有している債券の価格が下落する「評価損」のリスクです。

銀行は、集めた預金の一部を国債などの債券で運用しています。

金利が上昇すると債券の市場価格は下落するため、銀行が保有する債券に含み損が発生し、財務状況を圧迫する要因となります。

実際に、米国のシリコンバレーバンク（SVB）は、2023年に急激な金利上昇による債券評価損の拡大が経営破綻の一因となりました。

加えて、金利の上昇は企業の資金繰りを悪化させ、倒産件数が増える可能性も高めます。

貸出先の返済が滞ることで発生する「信用コスト」の増加も、銀行の収益を下押しするリスク要因です。

過去の利ざや拡大事例と逆風事例

金利上昇が銀行株に与える影響を考える上で、過去の事例が参考になります。

実際に金利が引き上げられた過去の局面を振り返ると、その影響の大きさを具体的にイメージできます。

例えば、日本銀行がゼロ金利政策を解除した2006年から2007年にかけての利上げ局面では、多くの銀行で資金利益（利ざや）が改善するという結果が見られました。

しかし、先ほど触れたシリコンバレーバンクの事例のように、金利の急激な上昇が債券評価損を通じて経営リスクに直結したケースも存在します。

日本の金融環境や銀行の財務状況は当時や海外の事例と異なりますが、過去の事例は、金利上昇がもたらす収益機会とリスクの両面を教えてくれます。

PBRとROEで見る割安地方銀行の評価

銀行株を評価する上で、企業の資産価値や収益性を示す指標は数多くありますが、その中でもPBRとROEは特に重要な判断材料となります。

この2つの指標を理解することで、株価が割安かどうかを多角的に分析できます。

ここでは、PBRの銀行株に特化した見方や、ROEを比較する際の視点と注意点について解説します。

さらに、これらの指標を組み合わせて評価する際の着眼点も整理していきます。

これらの指標を正しく読み解くことが、将来性のある割安な地方銀行株を見つけ出す鍵となります。

PBRの銀行向けの見方

PBRは「Price Book-value Ratio」の略で、株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標です。

純資産は企業の解散価値とも言われ、PBRが1倍を下回ることは、株価がその企業の解散価値よりも安い水準にあることを意味します。

銀行株の場合、多くの銘柄でPBRが1倍を下回る傾向にあります。

金融業界全体が低PBRに留まることが多いため、単純に「1倍割れだから割安」と判断するのは早計です。

大切なのは、他の地方銀行と比較してPBRがどの程度の水準にあるのか、そしてなぜそのPBRになっているのかという背景を考えることです。

したがって、PBRの低さだけを理由に投資を判断するのではなく、その背景にある企業の収益力や資産の質、将来の成長性まで含めて評価することが求められます。

ROEの比較視点と注意点

ROEは「Return On Equity」の略で、自己資本をどれだけ効率的に使って利益を生み出しているかを示す指標です。

計算式は「当期純利益 ÷ 自己資本 × 100」で、この数値が高いほど資本効率が良いと判断されます。

一般的にROEは8%〜10%が優良企業の目安とされますが、銀行株の場合は注意が必要です。

銀行は自己資本比率規制など、他の業種とは異なる規制環境に置かれているため、ROEの平均水準も異なります。

そのため、製造業などの一般企業のROE目安を機械的に当てはめるのではなく、同業である他の地方銀行と比較することが重要です。

ROEが同業他社と比べて低い場合は、資本を収益に結びつけられていない可能性があります。

なぜ収益性が低いのか、今後の改善計画はあるのかといった点もあわせて確認することで、より深い分析ができます。

指標の組合せによる評価の着眼点

PBRが低い銘柄が本当に割安なのかを判断するには、収益性を示すROEとセットで評価する視点が欠かせません。

この2つの指標を組み合わせることで、株価の割安度をより立体的に捉えることができます。

例えば、PBRが低くてもROEも同様に低い場合、それは単に市場から収益性が低いと評価されているだけの状態を示します。

一方で、低PBRでありながらROEが改善傾向にある、あるいは同業他社より高い水準を維持している銘柄は、将来的に株価が見直される期待が持てます。

このように、PBRとROEを組み合わせることで、表面的な数値に惑わされず、企業の本当の実力や将来性を見極めるための手助けとなります。

5銘柄のPBR・ROE・注目点の比較

紹介してきた5つの地方銀行株について、それぞれの特徴を横並びで比較することが大切です。

PBRやROEといった指標だけでなく、各行が抱える個別の事情にも目を向ける必要があります。

まずは主要指標の比較表でPBRやROEなどの数値を一覧で確認し、次に各銀行の簡潔な特徴でそれぞれの立ち位置を整理します。

最後に、比較から見える注目ポイントとして、5銘柄の違いを浮き彫りにしていきます。

主要指標の比較表

5銘柄の主要な指標と注目点を一覧にまとめました。

PBR・ROE・株価は、2026年7月9日終値基準の参考値です。

PBRは株価が1株当たり純資産の何倍かを示す指標で、1倍を下回ると株価が1株当たり純資産を下回っている状態を指します。

一方、ROEは自己資本をどれだけ効率的に使って利益を生み出しているかを示す指標であり、銀行株では同業他社との比較で評価することが重要です。

この表を見ると、PBRが低い銘柄やROEが高い銘柄など、各行の個性がはっきりと分かれていることがわかります。

豊和銀行・じもとホールディングス・筑波銀行・大光銀行・佐賀銀行の簡潔な特徴

5銘柄は、PBRやROEの数値だけでなく、事業の背景や今後の見通しにも違いがあります。

ここでは、それぞれの特徴を簡潔にまとめました。

• 豊和銀行
  • 大分県が地盤
  • PBR0.1倍という極端な低さが最大の特徴
  • 再編候補としての思惑も根強い銘柄
• じもとホールディングス
  • 仙台銀行ときらやか銀行を傘下に持つ金融持株会社
  • 宮城県と山形県にまたがる地盤
  • 2026年度計画での当期純利益増加見通しと再編思惑が注目点
• 筑波銀行
  • 茨城県を地盤とする地方の主力バンク
  • ROE7%という収益性の高さが特徴
  • PBR0.5倍と、株価純資産倍率の面でも割安感のある水準
• 大光銀行
  • 新潟県を地盤とする地域密着型の中堅銀行
  • 全東信向け貸出金15億円の引当処理予定という個別与信リスクも存在
  • 金利上昇による利ざや改善期待と個別リスクの両面から見る必要のある銘柄
• 佐賀銀行
  • 佐賀県を地盤とする地方の主力バンク
  • 筑波銀行と並ぶROE7%という収益性の高さが注目点
  • 2026年度計画で当期純利益の増加が見込まれる点も特徴

このように、各行が置かれている状況はさまざまであり、指標の数字だけでは見えない背景を理解することが求められます。

比較から見える注目ポイント

5銘柄を比較すると、割安地方銀行株と一括りにできない、それぞれの個性が見えてきます。

豊和銀行とじもとホールディングスは、PBRが0.2倍以下と際立って低い点が共通しており、資産価値に着目する場合の候補となりえます。

また、両社は再編思惑というテーマも持っています。

一方で、筑波銀行と佐賀銀行は、ROEが7%と比較的高く、収益力に強みがあります。

特に佐賀銀行は当期純利益の増加見通しも出ており、成長性にも期待がかかります。

大光銀行は、利ざや改善への期待がある一方で、個別与信リスクという具体的な懸念材料も公表されています。

リスクとリターンのバランスを考える上で、特徴的な銘柄といえるでしょう。

PBRの低さに着目するのか、ROEの高さで選ぶのか、あるいは個別の材料を重視するのかによって、注目すべき銘柄は異なります。

それぞれの指標や背景が示す意味を理解し、多角的な視点を持つことが重要です。

まとめ

この記事では、金利上昇局面で注目される豊和銀行（8559）、じもとホールディングス（7161）、筑波銀行（8338）、大光銀行（8537）、佐賀銀行（8395）の5銘柄をPBR・ROE・利ざや改善期待・再編思惑・個別与信リスクの観点で整理し、特に利ざや改善の期待を重要点として強調します。

• 利ざや改善期待
• PBRとROEの比較視点
• 再編思惑と地域基盤の違い
• 個別与信リスクの把握

まずは、参考値を前提として、各行の最新決算や注記を確認し、指標と地域リスクの整合性を確かめてください。